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猪周期风口下猪概念股起飞,业绩与股价背离,小心风会停
来源:未知发布时间:2019-03-12 14:37

记者 | 梅岭

天风证券研究报告显示,此次非洲猪瘟疫情将导致行业产能加速去化,本轮猪周期高点有望更高且猪价上涨时间更长,因此判断市场上生猪供给已经逐渐成短缺之势,猪价将在4月份前后迎来大拐点,当前周期的位置依然处于底部,未来猪价上涨空间大。正是在猪年猪周期的预期渲染下,猪肉概念股齐飞。

但股价的飞涨不能掩盖当前业绩惨淡的现实。从业绩预告来看,逆市涨停的猪肉概念股业绩表现均出现不同程度的下滑。2018年猪肉价格下行以及非洲猪瘟带来的净利润下滑情况较为普遍,今日涨停的猪肉概念股业绩亏损严重。

此外,根据业绩预告,新五丰2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润-3000万元到-4500万元。2018年,新五丰生猪出栏量同比增长35.44%。但2018年1-9月生猪价格持续下滑,10-12月受湖南出现“非洲猪瘟”疫情影响,活猪调运受到较大影响。2018年新五丰生猪销售价格同比下降15.74%,导致公司业绩出现亏损。

以唐人神为例,根据其发布的2018年业绩预告,期内营业总收入达151.41亿元,较上年同期增长10.23%,归属于上市公司股东净利润为1.364亿元,较上年同期下滑56.06%,基本每股收益0.1631元,较上年同期下滑58.17%。公司表示因报告期内公司生猪养殖板块受行情低迷的影响导致净利润下滑。

金新农方面,公司实现营业总收入27.94亿元,较2017年减少8.73%。主要原因是2018年生猪销售均价及出栏量较去年同期下降幅度较大,营业利润-2.51亿元、利润总额-2.72亿元、归属于上市公司股东的净利润-2.84亿元、基本每股收益-0.75元,分别同比下滑288.86%、316.65%、519.92%和516.67%。2019年金新农1-2月生猪销量合计4.53万头,收入合计达4856.83万元。

根据业绩预告及业绩快报,唐人神2018年净利润预计下滑56.06%;新五丰归属于上市公司股东净利润预计亏损3670万元-5170万元;天康生物2018年归属于上市公司股东净利润同比下滑21.73%;天邦股份业绩表现更为不佳,归属于上市公司股东净利润为-5.52亿元,较上年同期下滑310.74%;金新农2018年总营收27.94亿元,较上年同期下滑8.73%,归属于上市公司股东净利润为-2.84亿元,较上年同期大幅下滑519.92%;正邦科技(002157.SZ)今日上涨9.94%,但公司2018年归属于上市公司股东净利润预计为1.85亿元,较上年同期下滑64.76%。

今日震荡封涨停的猪肉股还有天康生物,根据业绩快报,天康生物2018年1-12月实现营业收入52.72亿元,同比增长13.87%,归属于上市公司股东的净利润3.19亿元,同比下降21.73%。2019年1月生猪销售简报显示,今年一月份,天康生物销售生猪6.45万头,销售收入0.62亿元,销量环比下降11.03%,同比增长6.67%;销售收入环比下降25.52%,同比下降0.58%。

进入2月以来,国内猪肉价格持续上涨,全国产区猪价坐七望八,东部,中部地区规模养殖场报价已破7,受价格趋势向好影响,猪肉板块近期表现良好。基于目前猪肉价格上行,诸多券商纷纷表示,2019年下半年,市场将迎来生猪价格向上的拐点。

从2018年公司财报数据来看,2018年前三季度,唐人神实现营收110.72亿元,较上年同期增长6.93%,第三季度实现营收42.42亿元,较上年同期增长10.94%。前三季度归属于上市公司股东净利润为1.269亿元,较上年同期下滑40.53%,第三季度归属于上市公司股东净利润为5659.7万元,较上年同期下滑25.18%。

经营活动产生的现金流量净额表现也不佳,唐人神前三季度为2.25亿元,较上年同期下滑52.69%。其中,第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.91亿元,较上年同期下滑45.81%股权质押方面,公司第一大股东湖南唐人神控股投资股份有限公司持股2.324亿股,持股比例27.78%,质押1.96亿股,质押比例达84.33%,第三大股东龙秋华持股5823.85万股,持股比例6.96%,质押3170万股,质押比例达54.43%。

正邦科技方面,2018年公司实现营业利润2.71亿元、利润总额2.015亿元、归属于上市公司股东的净利润1.852亿元、基本每股收益0.08元,分别比2017年下降55.63%、65.76%、64.76%和64.76%。对此,公司表示,主要原因是本报告期生猪销售均价较去年同期下降幅度较大所致。

根据唐人神发布的2019年1-2月生猪销售报告,2019年1-2月生猪销量合计18.2万头,同比增加110%;销售收入合计16,118万元,同比增加53%。公司表示生猪销量、销售收入同比增幅较大的主要原因是公司在生猪养殖产业的持续扩张及生猪产能的进一步释放。天风证券预估唐人神2018年出栏量为70万头,而在不考虑外购猪场情况下,2019-2020年,唐人神出栏规模分别为120万头、220万头。

周五,沪指大幅下跌4.40%,但唐人神(002567.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、金新农(002548.SZ)、新五丰(600975.SH)、天康生物(002100.SZ)等五只猪肉概念股集体逆势封涨停,带动整体板块逆势上涨2.71%。据界面新闻记者统计,自2月11日以来,唐人神累计涨幅已达98.63%,天邦股份累计涨幅127.03%,金新农累计涨幅60.84%,新五丰累计涨幅121.67%,天康生物累计涨幅60.98%。

兴业证券预计周期运行见底叠加非洲猪瘟催化的情况下,2019年猪价很可能出现大周期拐点,新五丰2019、2020年总销量将扩大到120万、160万头。

基于近期股价的不断上涨,如新五丰等公司已发布风险提示公告,在提示投资者公司主营业务未发生重大变化的同时,提到公司业绩预亏风险。

雷军说,站在风口上,猪都能飞起来。这句话用来形容当下的猪概念股再适合不过。但是,当风停了呢?

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